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你不得不知道“兩會”關于新三板的這幾件大事

來源:新三板財經 發布時間:2017-03-01 閱讀次數:

每年兩會都會針對某些領域派發各種政策紅利,作為我國中小微公司數量最多的資本市場,新三板今年能否領到“兩會利是”?
 

  新三板仍是多層次資本市場新希望
 

  截止2017年2月20日,新三板共有10653家掛牌公司,比前一日又增加了26家。越長越大的新三板急需換一張更大的“床”,來容許它“翻身”。然而在擴容與改革的同時,也不斷有不和諧的音符。
 

  去年年初至今,新三板市場的掛牌公司欠薪、財務造假、跑路等現象頻發,甚至出現了罕見的自行變更募集資金用途的。2017年1-2月,有多達24家掛牌公司自行變更募集資金用途,金額從500多萬至2億元不等,這不禁讓人與A股上市公司再融資大抽血相聯系,也使得投資者們再次質疑新三板的中小企業融資功能。但同時,貧困縣掛牌綠色通道、轉板改革、降低投資者門檻的政策相繼推出,令各方重新燃起了新三板的希望。今年兩會,又有那些政策紅利可能降臨在新三板頭上呢?為大家獨家預測。

 

  1、流動性

  這可能是新三板最關鍵的關鍵詞了。長期以來,不少優質的轉板、被收購掛牌公司自掛牌起從來沒有交易,令人唏噓。這直接導致了很多優質的公司融不到資,投資基金也很難退出。
 

  在分層制度出臺之前,市場普遍預期分層將會改善新三板的流動性。但分層實施之后,預期效果并不強,甚至導致因為創新層掛牌公司的虹吸效應,令基礎層的關注度下降的負面作用。
 

  在2016年年底,證監會和股轉頻繁發聲力挺新三板,可以預見2017年可能是新三板政策支持力度最大的一年,股轉公司已經明確提出,正在著力研究解決新三板流動性的一攬子方案。在兩會,圍繞著新三板,流動性問題被高層提及毫無懸念。

 

  2、轉板機制

  轉板機制就跟公司的KPI考核一樣,必須讓好的掛牌公司有目標、有奔頭。事實上,三板虎在之前的文章中多次提及新三板轉板試點被列為“十三五”戰略新興產業發展規劃的重點任務,這也是國務院2016年第3次提及新三板轉板,新三板的高端裝備、生物技術、新能源等新興行業曾經一度備受關注。

 

  3、公募基金參與做市

  在去年12月份,已有深創投、浙商創投等10家PE成為首批新三板私募做市商,加入到了做市商大軍里。但是,大部分機構都有嫌貧愛富的毛病,首選做市標的自然會轉向企業資產相對較好、盈利較好的創新層。
 

  除了私募參與做市以外,公募基金入市也是市場最關注的問題之一,2015年11月,股轉系統發布的《關于進一步推進全國中小企業股份轉讓系統發展的若干意見》已明確,要研究制定公募證券投資基金投資掛牌證券的指引,支持封閉式公募基金以及混合型公募基金投資新三板市場。

 

  4、新三板大宗交易平臺

  三板虎認為,大宗交易平臺相對于協議轉讓而言,其交易價格更加公允。但有時,做市價格也未必令人滿意,不少公司的做市價格遠低于公司的實際價值。當前新三板的做市轉讓方式不夠完善,不能滿足大額交易,有時不僅不能促成流動性,反而阻礙了大宗交易。
 

  有業內人士稱,如果投資基金打算通過做市交易方式實現退出,勢必會對掛牌公司的股價造成巨大沖擊,同時基金退出渠道不暢又會對融資能力造成極為不利的影響。若采取先確定購買者,再由做市商過橋來完成交易會產生巨大的違規風險。相比公募入市、投資者降門檻、競價交易等其他制度改革的可實現性,推出大宗交易相對簡單,能夠有效降低股票價格波動幅度,一定程度上改善市場流動性,因此建議新三板盡快推出大宗交易制度。

 

  5、投資者門檻

  提到這點,其實三板虎想說還是有些爭議的。去年12月,《證券期貨投資者適當性管理辦法》發布,一石激起千層浪。金融資產認定范圍放寬,讓各方對新三板市場投資者門檻松動的猜測層出不窮。如果適當降低投資者門檻,投資者結構將比現在更加豐富。
 

  然而同時也有不少人很擔憂新三板會因此“散戶化”、非理性化,畢竟,國外以機構為主的資本市場給投資者帶來的豐厚回報已顯而易見,相對于A股的“割韭菜”,投資者是敢怒不敢言。所以,如此復雜的問題當然,也必須在兩會中得到一個較好的解決辦法。
 

  在過去幾年的兩會中,李克強總理連續四年在政府工作報告中提及多層次資本市場的發展。三板虎相信在今年的兩會,新三板依然會奪人眼球。

 

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